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2010/05/12 危機入市，新興市場債券買點浮現 |
歐洲債信事件暫告一段落，美歐股市以單日大漲4%~5%以上表示慶祝，根據歷史經驗顯示，新興市場債券遇到金融風暴或不確定因素後，短期雖價格受影響，一旦問題解決後，價格再上一層樓，甚至隨經濟穩定成長，主權債價格有越墊越高的趨勢，柏瑞投信建議投資人可趁此機會，加碼新興市場主權債與公司債，掌握長線投資潛力..
以下為柏瑞新興市場高收益債券基金經理人鄭安佑先生專訪紀要：
希臘債信問題中長期將見妥善解決，而這些出事的國家，主要為南歐成熟諸國，對新興市場債券而言，不至於受波及，由於新興市場經濟體質健全，經濟成長率表現佳，新興市場主權及公司債券更受惠經濟快速成長、企業現金流穩定，發債量持續創新高下，為現階段最具投資潛力的族群。
由於新興市場國家的負債對GDP比重普遍較成熟市場國家(約100%以上)之負債比率低，顯示新興市場國家在面對這些年的經濟成長體質調整後，長線可望提供優於成熟市場國家的償債能力及高票息率，因此，柏瑞投信建議，投資人可以利用此次事件，逢低佈局經濟體質健全，內需市場成長強勁的新興市場公司債與主權債債券，並建議納入長期資產配置之列。
新興市場國家債 違約事件發生前後債券價格(單位:以美金百元報價)與負債比(單位:%)
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國家
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發生時間
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解決時間
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規模(十億美金)
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價格(前)
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價格(後)
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負債比(前)
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負債比(後)
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俄羅斯
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1998
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2000
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72.7
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18
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50
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107
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78
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厄瓜多爾
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1999
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2000
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6.6
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44
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60
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172
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124
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烏克蘭
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1998,2000
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2000
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1.1
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69
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60
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39
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56
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象牙海岸
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2000
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2010
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2.8
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18
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61
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-
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-
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阿根廷
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2001
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2005
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82.3
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27
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30
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54
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78
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資料來源: Morgan Stanley, IMF, Moody’s, S&P，統計事件發生前一個月及事件結束後一個月資料
資料日期: 2010/5/10，柏瑞投信整理；本公司未藉此作任何徵求或推薦。
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